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　　普来仕（T． Rowe Price）多元资产部门资本市场策略师Tim Murray发表关于美联储议息结果的评论。市场当前预计美联储将于9月开始其减息周期，但这种预期似乎过于乐观，直至9月议息会议前，美国将会公布两份CPI（消费者价格指数）数据。而投资者应该留意，CPI数据可能会不及预期。

美国CPI数据显示，美国5月份通胀意外放缓，美国5月份CPI同比涨幅从3.4%降至3.3%，交易员重新定价美联储11月降息的可能性为100%，并预计年内会有两次25个基点的降息。在数据发布后，美债上涨，两年期收益率一度下跌13个基点，至4.7%。互换合约重新定价，强化了对美联储的降息预期。交易员还将9月降息的概率上调至72%。Crews & Associates高级董事总经理Daniel Mulholland表示，“这份通胀报告显示出，数据十分疲软。美联储现在完全有可能在9月降息。”

　　美联储主席鲍威尔会后举行记者会，其中有两个重点引起注意：第一，鲍威尔以正常化描述劳动力市场出现的疲弱。这很重要，因为除非美联储认为劳动力市场出现实质性的疲弱，而非当前所出现的渐趋正常化，投资者不应期待美联储将突然加快步伐开始减息周期。

　　第二，9月会议可能会减息，但盖棺定论或为时尚早。若趋势符合预期，当前市场反映的美联储减息情况或将是正确的：9月减息一次，未来6个季度每季减息一次；直至2026年3月，联邦基金利率将降至3.5%。然而，这一预期面临的风险是通胀顽固，而非劳动力市场突然转差。因此，在资产配置方面，将更倾向高息债券，而非美国长期国债，并在资产配置中合理配置实物资产股票。

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